袁浩云（周润发 饰）是警署侦探，性格正直，却因行事冲动火爆而屡显锋芒。好友在一次缉捕匪徒的行动中不幸牺牲，使他心中充满悲痛，也更加坚定了报仇的念头。此时，袁浩云正负责调查一宗涉及非法军火集团的重案，但为了确保案件能够顺利侦破，上司决定将他调离调查工作。与此同时，他的女友也选择离开他，甚至对他的敌人产生了感情。
这个敌人正是军火集团的头号马仔江浪（梁朝伟 饰）。江浪行事狠辣拼命，为了取得集团首脑的信任，不惜使尽各种手段。袁浩云在追捕过程中与江浪正面相遇，危急关头却意外发现对方竟然放了自己一马，而这一举动背后似乎另有隐情。
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