大胆（成奎安饰）带领一伙悍匪抢走南非钻皇后，找上中间人李云飞（陈惠敏饰）销赃。不料交易过程中双方反目，大胆等人开枪杀死收购人，李云飞则趁乱逃走。卧底警员张郎（周星驰饰）因为身份特殊，无法向女友周文丽（周慧敏饰）解释自己的处境，两人之间的误会日益加深。张郎本想退出卧底工作，却迫于老上司李警官（李修贤饰）的压力，奉命调查钻石劫案并接近李云飞。
此时，李云飞正遭到大胆一伙的追杀，张郎出手助他脱险，逐渐取得了他的信任。随着相处加深，张郎发现李云飞虽是老派江湖人物，却重情重义，两人最终结为异姓兄弟。另一边，张郎始终无法向周文丽坦白自己的卧底身份，而周文丽即将以假结婚的方式前往加拿大。与此同时，警局上司只把李云飞当作引出大胆的诱饵，使张郎在职责与情义之间陷入两难。
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