清朝年间，武当派弟子卓一航（原文庆饰）与练霓裳（黄碧仁饰）彼此相爱，却因不被同门认可而遗憾分离。多年情伤令练霓裳一夜白头，从此成为令人闻名的白发魔女。
十几年后，悔明大师派弟子杨云聪（秦伟饰）与楚昭南（沈辉豪饰）下山，共同对抗清廷。纳兰将军之女纳兰明慧（郭淑娴饰）和白发魔女的徒弟飞红巾哈玛雅（黄嫊芳饰）先后爱上杨云聪。杨云聪与纳兰明慧相恋并生下女儿易兰珠（郭淑娴饰），却因身份悬殊被迫分开；明慧随后嫁给了多铎王爷。另一边，杨云聪与飞红巾因误会决裂，飞红巾也在一夜之间白了头，但她仍收养了易兰珠。
多年以后，楚昭南投靠清廷，逐渐成为武林公敌。长大成人的易兰珠同样无法逃脱红颜白发的命运。为铲除楚昭南，杨云聪与飞红巾最终化解误会、重归于好，并联手将这一武林祸害消灭。与此同时，卓一航与练霓裳纠缠多年的恩怨，也终于画上句号。
本剧改编自梁羽生的武侠小说《白发魔女传》《塞外奇侠传》和《七剑下天山》。
