昔日凭“小李飞刀”之名威震江湖的李寻欢（狄龙 饰），已经整整十年没有现身。此时，二十年前曾横行江湖的梅华盗突然重出江湖，江湖上更流传着这一切都是李寻欢所为。为洗清嫌疑，也为了再见始终牵挂的表妹林诗音（余安安 饰），李寻欢辗转返回关中，并在途中结识了性情高傲、独来独往的剑客阿飞（尔冬升 饰）。
十年前，李寻欢与龙啸云（岳华 饰）结为兄弟。为了报答对方的恩情，他甚至将自己深爱的表妹让给龙啸云，成全二人成婚。如今重返龙啸云的兴云庄，李寻欢却发现一切早已面目全非。贪婪与卑劣肆意践踏江湖道义，一场新的血雨腥风也随之席卷而来。本片改编自武侠小说名家古龙的经典作品。
