《狮子星座》讲述了一个发生在炎热夏季的故事。寄居巴黎的音乐家皮埃尔意外得知自己将获得一笔遗产，原本以为命运终于迎来转机，没想到遗产最终落空，而他的好友们又恰好都不在城中。一次短暂的旅途中，皮埃尔逐渐失去经济来源、社会身份与生活尊严，最终沦为流浪汉。这是侯麦作品中少见的极具戏剧性的情节，但在影片里，戏剧性本身更像是推动人物命运变化的契机。
随着处境日益窘迫，皮埃尔眼中的巴黎也彻底改变了。小贩的叫卖声，曾经或许只是城市里的喧闹，如今却成了对饥饿者的诱惑；游客们的轻松自在，也反衬出他对巴黎的愤怒与咒骂。影片借此呈现出事物意义的相对性：同样的街道、声音与风景，会因人的境遇不同而显露出完全不同的面貌。皮埃尔失去的不只是金钱，还有他赖以确认自我的身份。
转机最终再次降临，皮埃尔像上一次一样振臂高呼。结尾处，狮子星座的图案不断叠化、逐渐逼近，仿佛回应着影片的片名，也回应着皮埃尔对自身命运的笃信。然而，命运或许和星座一样并不可靠。星座的形象来自人的命名与想象；如果没有这些命名，星星不过是散落在夜空中的光点。旅游地之所以吸引人，也往往是因为人们赋予风景超越日常的意义。影片真正提出的问题，并非皮埃尔究竟会遭遇怎样的命运，而是他所想象的命运与现实之间究竟存在怎样的距离。
从这个意义上说，《狮子星座》也像是一则道德故事。皮埃尔的画家朋友弗莱德曾说，钱也许会埋没皮埃尔，但影片并没有简单重复这一古老的训诫，而是进一步追问：对皮埃尔而言，真正的价值究竟存在于何处？他的奏鸣曲曾被那封带来遗产消息的电报打断，后来却正是这首未完成的作品，让朋友认出了他，并帮助他摆脱厄运。也许正因为如此，那首奏鸣曲注定永远无法完成。遗产的得失与音乐的完成，构成了彼此不同的两条线索，使故事并未停留在单纯的命运起伏之上。
在巴黎街头，皮埃尔曾对着石墙捶打、咒骂，却不知道自己攻击的正是自己的名字。在法语中，他的名字Pierre与“石头”pierres同音。石头像一面无法映照面孔的镜子，反而映出了他的存在。沦落之后，皮埃尔几乎不再说话，没有人能够认出他，甚至连画家弗莱德也一样：两人曾坐
